この記事では、どちらもナスダック100を原資産にするカバードコール型の高配当ETF「QYLD」と「JEPQ」の違いを、2026年10月時点の運用会社の公式データで比較します。オプションの使い方、コスト、利回り、上昇相場での値動き、分配金の安定性、新NISAでの扱いまで並べて、自分に合うのはどちらかを考える材料をまとめました。それぞれの詳しい解説は、個別記事をご覧ください。
▶ QYLDの個別記事：高配当ETF「QYLD」のメリットとデメリット3選、新NISAには使える？
▶ JEPQの個別記事：高配当ETF「JEPQ」のメリットとデメリット3選、新NISAには使える？
結論：QYLDとJEPQの違いを一言でいうと
一言でいうと、QYLDは「値上がり益をほぼ手放して、毎月ほぼ同じ額の分配金を受け取るETF」、JEPQは「値上がり益をある程度残しながら、オプション収入も受け取るETF」です。
- QYLDはナスダック100指数に対して、毎月ほぼアット・ザ・マネー（ATM）のコールオプションを保有資産のほぼ全額分売る。JEPQは銘柄を選んで株を持ち、純資産の約17%（上限20%）のELNを通じてコールオプションを売る
- 経費率はQYLDが0.60%、JEPQが0.35%。直近12か月の利回りはQYLDが12.65%、JEPQが11.72%で、大きな差はない（2026年10月30日時点、各社公式）
- 2023〜2025年の暦年リターンは3年ともJEPQがQYLDを上回った。一方で、毎月の分配金のブレはQYLDの方がずっと小さい
- どちらも毎月分配で、オプション（デリバティブ）を収益目的で使うため、新NISAの成長投資枠の除外条件に当てはまる。購入前に証券会社の銘柄画面で確認を
- 毎月の金額の安定を最優先する人にはQYLD、分配金と値上がり益のバランスを取りたい人にはJEPQが向いていると私は考えています
QYLDとJEPQの比較表（2026年10月時点）
まずは基本情報を並べます。原資産はどちらもナスダック100ですが、運用会社・運用スタイル・コスト・規模はかなり違います。
| 項目 | QYLD | JEPQ |
|---|---|---|
| 正式名称 | Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF | JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF |
| 運用会社 | Global X | J.P.モルガン・アセット・マネジメント |
| 運用スタイル | 指数連動（Cboe Nasdaq-100 BuyWrite V2指数） | アクティブ運用 |
| 設定日 | 2013年12月11日 | 2022年5月3日 |
| 経費率 | 0.60% | 0.35% |
| 直近12か月の分配利回り | 12.65% | 11.72% |
| 30日SEC利回り | -0.02% | 11.47% |
| 運用資産（純資産） | 約82.0億ドル | 約424.9億ドル |
| 基準価額（NAV） | 17.88ドル | 57.56ドル |
| 保有銘柄数 | 102銘柄 | 110銘柄 |
| 分配頻度 | 毎月（権利落ちは月の下旬が多い） | 毎月（権利落ちは月初が多い） |
※2026年10月30日時点（JEPQの30日SEC利回りは10月29日時点）。出典はGlobal X公式のQYLDページと、J.P.モルガン・アセット・マネジメント公式のJEPQページ。QYLDの設定日は前身ファンド（Horizons）時代からの日付です。QYLDは「12か月トレーリング分配率」、JEPQは「12か月ローリング配当利回り」で、計算方法は各社で少し違います。
目立つのは、経費率はJEPQの方が0.25%低く、規模はJEPQがQYLDの約5倍という点です。設定はQYLDの方が8年以上早いのですが、後から出たJEPQの方が大きく育っています。
もうひとつ面白いのが「30日SEC利回り」です。これは経費を引いた配当・利息収入の目安で、QYLDはほぼ0%、JEPQは11%台と大きく違います。QYLDの分配金はオプションのプレミアムが中心で、株の配当がほとんどないためです。JEPQはELN（後で説明します）から受け取るクーポン（利息）が収入として数えられるため、SEC利回りも高く出ます。同じ「高利回り」でも、分配金の中身の会計上の扱いが違うことは覚えておきたいところです。
なお、2本の中身の株の元になっているナスダック100は、ナスダック市場に上場する金融以外の大型株100社ほどで作る、ハイテク中心の指数です。ナスダック100にそのまま連動するQQQについては、こちらの記事で詳しく書いています。
▶ QQQとは？NASDAQ100連動ETFの特徴・配当・新NISAでの買い方
オプションの使い方の違い
QYLDとJEPQのいちばん大きな違いは、コールオプションの売り方です。コールオプションとは「決めた価格で買える権利」のことで、これを売ると代金（プレミアム）を受け取れる代わりに、株価がその価格を超えて上がった分の利益は買い手のものになります。どれだけの量を、どんな価格で売るかで、分配金と値上がり益のバランスが決まります。
QYLD：ナスダック100指数のATMコールを、ほぼ100%売る
QYLDはナスダック100の構成銘柄をそのまま持ち、毎月、ナスダック100指数の1か月物コールオプションを売っています。目論見書によると、連動する指数は「アット・ザ・マネー（その時点の指数とほぼ同じ価格）」のコールを売り続ける設計で、売るオプションの権利行使価格は「おおむねその時点の指数の水準かそれ以上」とされています。
量の面では、Global X公式ページのオプション明細を見ると、2026年10月30日時点で売っているコールの想定元本は約82.0億ドルで、純資産とほぼ同じです。つまり、保有している株のほぼ全額にコールを売っていることになります。なお「ATM」なのは売った時点の話で、その後に指数が動くと差が開きます。たとえば10月30日時点では、指数が売った後に下がったため、権利行使価格（29,675）は指数（28,384.85）より約4.55%上にありました。
ATMのコールは、少しでも指数が上がると上昇分を手放すことになる一方、受け取れるプレミアムは大きくなります。QYLDの分配金が高く、毎月の額も安定しやすいのはこのためです。
JEPQ：銘柄を選んで持ち、ELNを通じて一部だけ売る
JEPQはアクティブ運用で、ナスダック100の構成銘柄を中心に、J.P.モルガンの分析をもとに銘柄の比率を調整して株を持っています。そのうえで、コールオプションを直接売るのではなく、ELN（エクイティ・リンク債）という債券を通じて売っています。
ELNは、中に「ナスダック100のコールオプションを売る取引」が組み込まれた債券です。目論見書では、JEPQは収入を得るために純資産の最大20%までELNに投資できるとされ、ELNの中のコールの売りから生じるプレミアムをJEPQが受け取る仕組みと説明されています。J.P.モルガン公式の保有銘柄一覧では、2026年10月30日時点でナスダック100を参照するELNが15本、合計で純資産の約17%を占めていました。
残りの約8割は普通の株として持っているので、株価が上がったときの値上がり益を、QYLDよりも多く受け取れる設計です。その代わり、ELNは銀行などが発行する債券なので、発行元の信用リスク（取引相手のリスク）も負います。
違いをまとめると
| 項目 | QYLD | JEPQ |
|---|---|---|
| 株の持ち方 | ナスダック100をそのまま保有 | ナスダック100中心に銘柄を選んで保有 |
| オプションの売り方 | 指数のコールを直接売る | ELNを通じて売る |
| 売る量 | 保有資産のほぼ全額 | 純資産の約17%（上限20%）のELN |
| 権利行使価格 | ATM（売る時点の指数とほぼ同じ） | 公式資料では具体的な水準の記載なし |
| 上昇相場 | 上昇分はほとんど受け取れない | 上昇分の一部を受け取れる |
| 追加のリスク | － | ELN発行元の信用リスク |
※2026年10月30日時点（Global X公式、J.P.モルガン・アセット・マネジメント公式、各ファンドの目論見書）。
なお、QYLDと同じGlobal Xには、S&P500を原資産にして同じ売り方をする兄弟ETFのXYLDもあります。仕組みはQYLDとほぼ同じで、中身の株が違うETFです。QYLDとXYLDの違いは別記事で比較する予定です。
▶ XYLDの個別記事：高配当ETF「XYLD」のメリットとデメリット3選、新NISAには使える？
基準価額の推移と上昇相場での取りこぼし
オプションの売り方の違いは、上昇相場でいちばんはっきり表れます。ここでは各社が公式に出している、分配金込みのトータルリターン（基準価額ベース）だけで比べます。比較のために、原資産のナスダック100指数（配当込み）も並べました。
暦年のトータルリターン
| 年 | QYLD | JEPQ | ナスダック100指数 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 22.82% | 36.28% | 55.13% |
| 2024年 | 19.13% | 24.82% | 25.88% |
| 2025年 | 9.31% | 15.19% | 21.02% |
※分配金込み・基準価額ベース。QYLDは2026年3月1日付の目論見書、JEPQとナスダック100指数は2026年9月30日付のJ.P.モルガン公式ファクトシートより。JEPQは2022年5月設定のため、2022年は1年分のデータがありません。
ナスダック100が55%上がった2023年は、JEPQが36.28%、QYLDは22.82%と大きな差がつきました。どちらも指数には届いていませんが、株を普通に持っている部分が多いJEPQの方が、上昇をより多く取れています。2024年・2025年も同じ順番でした。
期間別のトータルリターン（2026年9月30日時点）
| 期間 | QYLD | JEPQ | ナスダック100指数 |
|---|---|---|---|
| 年初来 | 14.86% | 14.19% | 21.01% |
| 1年 | 22.94% | 19.45% | 24.00% |
| 3年（年率） | 16.79% | 21.84% | 28.31% |
※分配金込み・基準価額ベース。QYLDはGlobal X公式ファクトシート、JEPQとナスダック100指数はJ.P.モルガン公式ファクトシート（いずれも2026年9月30日時点）。
3年で見るとJEPQが年率で約5%上回っていますが、直近1年と年初来ではQYLDの方が上でした。オプションの売り方だけで毎年の順位が決まるわけではなく、相場の上がり方（ゆっくり上がるか、一気に上がるか）や、JEPQの銘柄選びの結果によっても入れ替わります。「JEPQなら必ずQYLDより増える」とは言えない点は押さえておきましょう。
QYLDは「下げはそれなり、上げは控えめ」
QYLDの目論見書には、コールを売ることで指数が権利行使価格を超えて上がった分の利益は得られない一方、指数が下がるリスクはそのまま負い続けると書かれています。受け取ったプレミアムが下落を少しやわらげますが、大きく下がった後に相場が戻っても、ATMのコールを売っているQYLDは戻りの大部分を受け取れません。
このため、QYLDは長い目で見ると基準価額（1株の値段）が伸びにくく、リターンの大部分を分配金に頼る形になりやすいETFです。参考までに、2025年末までの10年間の年率リターンは、QYLDが8.79%、ナスダック100指数が19.70%でした（QYLD目論見書）。JEPQはまだ5年分のデータがありませんが、2025年末までの設定来の年率リターンは16.38%で、同じ期間のナスダック100指数（20.66%）との差はQYLDより小さくなっています（JEPQ目論見書）。
分配金の推移と毎月分配の安定性
利回りはほぼ同じでも、毎月の分配金の動き方はかなり違います。直近12か月の1株あたりの分配金を並べると、次のとおりです。
| 月 | QYLD | JEPQ |
|---|---|---|
| 2026年10月 | 0.1826ドル | 0.5669ドル |
| 2026年9月 | 0.1767ドル | 0.6826ドル |
| 2026年8月 | 0.1829ドル | 0.7050ドル |
| 2026年7月 | 0.1775ドル | 0.6366ドル |
| 2026年6月 | 0.1854ドル | 0.5644ドル |
| 2026年5月 | 0.1785ドル | 0.5910ドル |
| 2026年4月 | 0.1789ドル | 0.5586ドル |
| 2026年3月 | 0.1715ドル | 0.5090ドル |
| 2026年2月 | 0.1771ドル | 0.4657ドル |
| 2026年1月 | 0.1786ドル | 0.5761ドル |
| 2025年12月 | 0.1779ドル | 0.5532ドル |
| 2025年11月 | 0.1728ドル | 0.4755ドル |
| 12か月合計 | 約2.14ドル | 約6.88ドル |
| 最小〜最大 | 0.1715〜0.1854ドル | 0.4657〜0.7050ドル |
※QYLDは権利落ち日の月、JEPQは支払日の月で整理しています（QYLDは権利落ちが月の下旬、JEPQは月初のため）。たとえばQYLDの2025年11月分は11月24日権利落ち・12月2日支払、JEPQの2026年1月分は2025年12月31日権利落ち・2026年1月5日支払です。金額はstockanalysis.comの分配金履歴（小数第4位）。QYLDはGlobal X公式の分配金履歴（小数第2位表示）と一致することを確認しています。
QYLDは12か月の最小と最大の差が約8%で、毎月ほぼ同じ金額が入ってきます。一方のJEPQは、いちばん少ない月（0.4657ドル）といちばん多い月（0.7050ドル）で約1.5倍の差があります。
この差も、オプションの売り方から来ています。QYLDは毎月、同じルールでほぼ全額にATMのコールを売るので、分配金の水準がそろいやすいと考えられます。JEPQは、目論見書で「通常の状況では、比較的安定した水準の毎月分配を目指して運用する」とされていますが、株の配当とELNのクーポンを合わせた収入は、相場の値動きの大きさ（ボラティリティ）によって月ごとに変わります。なお、JEPQの2026年11月の分配金は0.53922ドル（11月2日権利落ち、11月4日支払）とJ.P.モルガン公式で発表されています。
ただし、QYLDの金額の安定は「中身が安定している」こととは別です。Global Xのファクトシートでは、2026年9月21日時点のQYLDの分配金のうち98.76%が元本の払い戻し（リターン・オブ・キャピタル）と推計されています。これは米国の制度にもとづく推計で、最終的な区分は年末に確定するものですが、受け取った分配金の多くが「自分が出したお金の一部が戻ってきている」扱いであることは知っておきたい点です。
新NISAで買えるか・税金
新NISAの成長投資枠の除外条件に当てはまる
結論から言うと、QYLDもJEPQも、新NISAの成長投資枠の除外条件に当てはまります。つみたて投資枠の対象でもありません。
SBI証券のNISA取扱商品のページでは、成長投資枠で外国上場株式等（海外ETFを含む）を買えるとしたうえで、次のような商品は除くと書かれています。
- デリバティブ取引を用いた一定の商品
- 信託期間20年未満または毎月分配型の商品
- SBI証券が指定する制限銘柄
QYLDとJEPQは、どちらも毎月分配で、コールオプションの売り（デリバティブ取引）を収益のために使っています。そのため、この条件に当てはまります。NISAで買えるかどうかは証券会社の銘柄画面に表示されるので、購入前にお使いの証券会社で確認してください。日本で買える関連商品（東証上場のQYLD版ETFや、JEPQに投資する投資信託）の扱いは、それぞれの個別記事で触れています。
税金：米国で10%、日本で20.315%
特定口座などの課税口座で受け取る分配金には、米国で10%が差し引かれ、その後に日本で20.315%の税金がかかります。米国で差し引かれた10%は、確定申告で「外国税額控除」を受けると一部を取り戻せます。どちらのETFも毎月分配金が入るので、税金がかかる回数も多くなります。
分配金の課税の扱いは2本で大きく変わりませんが、利回りが高いぶん税金の額も大きくなります。資産を複利で大きく増やしたい目的なら、分配金が少ないQQQのようなETFの方が税金の面では効率がよいと私は思います。
QYLDが向いている人・JEPQが向いている人
QYLDが向いている人
- 毎月ほぼ同じ金額の分配金を受け取り、生活費やお小遣いの見通しを立てたい人
- 値上がり益はほとんど期待せず、分配金を最優先したい人
- 運用者の銘柄選びに左右されない、ルールどおりの指数連動を好む人
JEPQが向いている人
- 高い分配金を受け取りつつ、ナスダック100の値上がりも一部は取りたい人
- 経費率の低さ（0.35%）や、規模の大きさを重視する人
- 毎月の分配金の額がある程度上下しても気にならない人
逆に、どちらも「資産をできるだけ大きく増やしたい人」には向いていないと私は考えています。2023〜2025年の3年間は、どちらもナスダック100指数そのものには届いていません。
私の場合
私はQYLDを保有しています。JEPQは保有していません。
私がQYLDを持っているのは、毎月の分配金の金額がほとんど変わらず、受け取れる額の見通しを立てやすいからです。今回比べてみて、JEPQは上昇相場での取りこぼしが小さく、経費率も低いという点で、よくできたETFだと改めて感じました。一方で、毎月の金額が1.5倍ほど動くのは、分配金を毎月の予定に組み込みたい私の使い方とは少し合わないとも感じています。
どちらが良い・悪いではなく、「分配金の安定」と「値上がり益」のどちらをどれだけ重視するかで選ぶETFだと思います。
まとめ
QYLDとJEPQは、同じナスダック100を原資産にするカバードコール型のETFですが、オプションの売り方がまったく違います。
- QYLDはATMのコールをほぼ全額に売る。分配金は毎月ほぼ一定だが、上昇相場での取りこぼしが大きい
- JEPQは純資産の約17%のELNでコールを売る。値上がり益を一部残せて経費率も低いが、分配金は月ごとに上下する
- 直近12か月の利回りはQYLDが12.65%、JEPQが11.72%（2026年10月30日時点）
- どちらも新NISAの成長投資枠の除外条件に当てはまり、課税口座では米国10%・日本20.315%の税金がかかる
JEPQには、S&P500を中心にした兄弟ETFのJEPIもあります。JEPIはJEPQより利回りは低めですが、値動きがおだやかなETFです。私はJEPIも保有しています。JEPIとJEPQの違いはJEPIとJEPQの違いの記事で比較しています。
▶ JEPIの個別記事：高配当ETF「JEPI」のメリットとデメリット3選、新NISAには使える？
参考
- Global X｜QYLD 商品ページ
- Global X｜QYLD ファクトシート（2026年9月30日時点）
- Global X｜QYLD 目論見書（Summary Prospectus、2026年3月1日）
- J.P. Morgan Asset Management｜JEPQ 商品ページ
- J.P. Morgan Asset Management｜JEPQ ファクトシート（2026年9月30日時点）
- JEPQ 目論見書（Summary Prospectus、2026年11月1日、SEC）
- SBI証券｜NISAの取扱商品
- stockanalysis.com｜QYLD 分配金履歴／JEPQ 分配金履歴
※本記事のデータは2026年10月30日時点のものです（トータルリターンは2026年9月30日時点および2025年12月31日時点。出典：Global X、J.P. Morgan Asset Management、各ファンドの目論見書、SBI証券、stockanalysis.com）。投資の判断はご自身の責任で行ってください。
