この記事では、JPモルガンの人気ETF「JEPI」と「JEPQ」の違いを、2026年10月時点の公式データで比較します。利回り・分配金・値動き・新NISAでの扱いを表で並べたうえで、「どっちを選ぶか」「両方持つのはアリか」についての私の考えもまとめました。
この記事の結論
- JEPIとJEPQは、どちらも「株＋ELNでオプションを売る」同じ仕組みの兄弟ETF。違いは株の部分がS&P500中心の値動きの小さい銘柄か、ナスダック100中心のハイテク株か
- 直近12か月の利回りはJEPIが8.02%、JEPQが11.72%。経費率はどちらも0.35%で同じ
- 新NISA（成長投資枠・つみたて投資枠）では、どちらも買えない。理由も同じで、毎月分配とデリバティブ（オプション）の利用
- 値動きを抑えて安定した分配金ならJEPI、ブレを受け入れて利回りと成長性ならJEPQ。両方持って役割を分けるのも一つの方法
JEPIとJEPQの違いを一覧表で比較（2026年10月時点）
まずは、2本の基本情報を並べてみます。運用会社も経費率も分配の頻度も同じですが、投資している株と利回りがはっきり違うことが分かります。
| 項目 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| 正式名称 | JPMorgan Equity Premium Income ETF | JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF |
| 運用会社 | JPモルガン・アセット・マネジメント | JPモルガン・アセット・マネジメント |
| 設定日 | 2020年5月20日 | 2022年5月3日 |
| 比較対象の指数（ベンチマーク） | S&P500 | ナスダック100 |
| 株の部分 | S&P500中心の、値動きの小さい大型株 | ナスダック100中心の大型ハイテク株 |
| 保有銘柄数 | 133銘柄 | 110銘柄 |
| 経費率 | 0.35% | 0.35% |
| 12か月利回り | 8.02% | 11.72% |
| 30日SEC利回り | 7.22% | 11.47% |
| 分配頻度 | 毎月 | 毎月 |
| 純資産 | 約462億ドル | 約425億ドル |
| 株価（市場価格） | 57.56ドル | 57.58ドル |
| 新NISA | × | × |
※2026年10月30日時点（30日SEC利回りは10月29日時点）。出典：J.P.Morgan Asset Management 公式ページ。12か月利回りは、直近12か月の分配金をもとにJPモルガンが計算した値です。
株価がほぼ同じ57ドル台なのに、利回りには3.7ポイントほどの差があります。この差がどこから来るのかを、次の章で仕組みから見ていきます。
JEPIとJEPQの仕組みの違い
共通点：株＋ELNでオプションを売る
JEPIもJEPQも、資産の8割ほどで株を持ち、残りでELN（エクイティ・リンク債）という債券を持っています。ELNは銀行が発行する債券で、中に「指数のコールオプションを売る取引」が組み込まれています。オプションを売って得たプレミアム（オプションの代金）がELNの利息としてETFに入り、株の配当と合わせて毎月分配されます。
考え方はカバードコール戦略と同じで、横ばいや緩やかな相場ではプレミアムが上乗せの収入になる代わりに、株価が大きく上がった時の値上がり益は一部しか受け取れません。この仕組みはJEPIの記事でくわしく解説しています。
| 項目 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| 株（REIT・ADRを含む） | 約85% | 約82% |
| ELN（オプション売りの部分） | 約14% | 約17% |
| オプションの対象 | S&P500指数 | ナスダック100指数 |
※2026年10月30日時点の保有銘柄一覧から計算。残りは現金など。出典：J.P.Morgan Asset Management。
違い①：株の部分（値動きの小さい銘柄か、ハイテク株か）
JPモルガンの説明では、JEPIは「分散された、値動きの小さい株のポートフォリオ」を作り、米国の大型株市場より小さい値動きを目指します。一方のJEPQは、ナスダック100の銘柄を中心にデータ分析で配分を決め、ナスダック100より小さい値動きを目指します。つまり、どちらも「元の指数より穏やかに」を目指していますが、元にしている指数の値動きの大きさがまったく違うのです。
業種の配分を比べると、違いがよく分かります。
| 業種 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| 情報技術 | 14.3% | 47.8% |
| コミュニケーション | 6.2% | 10.8% |
| 一般消費財 | 9.0% | 9.4% |
| 資本財 | 12.2% | 2.2% |
| ヘルスケア | 12.0% | 4.2% |
| 金融 | 10.8% | 0.6% |
| 生活必需品 | 8.8% | 5.2% |
| 公益 | 4.9% | 0.9% |
| エネルギー | 3.3% | 0.4% |
| その他（ELNなど） | 15.6% | 18.0% |
※2026年10月30日時点。素材・不動産は省略。出典：J.P.Morgan Asset Management。
JEPIは情報技術が14%ほどで、資本財・ヘルスケア・金融などにも同じくらい配分しています。JEPQは情報技術だけで約48%と、ほぼ半分がハイテク株です。
違い②：上位銘柄の集中度
| 順位 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| 1 | マスターカード（MA）1.97% | アップル（AAPL）7.02% |
| 2 | アップル（AAPL）1.94% | エヌビディア（NVDA）7.02% |
| 3 | マイクロソフト（MSFT）1.94% | マイクロソフト（MSFT）5.63% |
| 4 | ビザ（V）1.86% | マイクロン・テクノロジー（MU）4.34% |
| 5 | ネクステラ・エナジー（NEE）1.81% | アルファベット（GOOG）4.10% |
| 上位10銘柄の合計 | 約18% | 約42% |
※2026年10月30日時点。純資産全体に占める比率。出典：J.P.Morgan Asset Management。
JEPIは1銘柄が最大でも2%ほどに抑えられていますが、JEPQはアップルとエヌビディアだけで14%を占めます。AIや半導体が伸びる局面では恩恵を受けやすい反面、ハイテク株が売られる局面では影響を強く受けます。
違い③：利回りの差が生まれる理由
オプションのプレミアムは、対象の指数の値動きが大きいほど高くなります。ナスダック100はS&P500より値動きが大きいため、同じようにコールオプションを売っても、JEPQの方が受け取るプレミアムが多くなります。これが、JEPQの利回りが高い一番の理由です。
裏を返せば、利回りが高いのは「値動きが大きい（リスクが高い）」ことの裏返しでもあります。相場が落ち着けばプレミアムも減り、分配金が下がる可能性がある点は2本とも同じです。
JEPIとJEPQの分配金・利回りの比較（直近12か月）
2本とも毎月分配で、権利落ち日と支払日も同じ日に設定されています。直近12か月の1株あたりの分配金を並べると、次のとおりです。
| 権利落ち日 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| 2026年10月1日 | 0.3413ドル | 0.5669ドル |
| 2026年9月1日 | 0.3714ドル | 0.6826ドル |
| 2026年8月3日 | 0.3666ドル | 0.7050ドル |
| 2026年7月1日 | 0.3872ドル | 0.6366ドル |
| 2026年6月1日 | 0.3892ドル | 0.5644ドル |
| 2026年5月1日 | 0.4476ドル | 0.5910ドル |
| 2026年4月1日 | 0.4205ドル | 0.5586ドル |
| 2026年3月2日 | 0.3513ドル | 0.5090ドル |
| 2026年2月2日 | 0.3444ドル | 0.4657ドル |
| 2025年12月31日 | 0.4271ドル | 0.5761ドル |
| 2025年12月1日 | 0.3706ドル | 0.5532ドル |
| 2025年11月3日 | 0.3464ドル | 0.4755ドル |
| 12か月合計 | 約4.56ドル | 約6.88ドル |
| 月の幅 | 0.34〜0.45ドル | 0.47〜0.71ドル |
※出典：stockanalysis.com。米国株は権利落ち日の前営業日までに保有している必要があります。
12か月の合計は、JEPIが約4.56ドル、JEPQが約6.88ドルです。株価がほぼ同じなので、JEPQはJEPIの1.5倍ほどの分配金を出していることになります。
一方で、月ごとのブレもJEPQの方が大きく、一番少ない月と多い月の差は、JEPIが約1.3倍、JEPQが約1.5倍でした。なお、JPモルガンの公式ページでは、11月分（権利落ち日11月2日・支払日11月4日）の分配金がJEPIは0.34683ドル、JEPQは0.53922ドルと発表されています。
値動き・リターンの比較
分配金込みのトータルリターンを、JPモルガンが公表している2026年9月末時点の数字で比べます。それぞれの比較対象の指数（JEPIはS&P500、JEPQはナスダック100）も並べました。
| 期間 | JEPI | S&P500 | JEPQ | ナスダック100 |
|---|---|---|---|---|
| 1年 | 6.62% | 15.74% | 19.45% | 24.00% |
| 3年（年率） | 10.05% | 22.89% | 21.84% | 28.31% |
| 3年（累計） | 33.27% | ― | 80.89% | ― |
| 設定来（年率） | 10.81% | 17.72% | 16.89% | 22.03% |
※2026年9月30日時点、基準価額（NAV）ベース・分配金込み。設定来はJEPIが2020年5月20日から、JEPQが2022年5月3日からで、期間が違う点に注意。出典：J.P.Morgan Asset Management。過去の成績は将来を保証するものではありません。
ハイテク株が強かったこの3年間は、JEPQがJEPIを大きく上回りました。3年の累計で見ると、JEPIが約33%、JEPQが約81%です。ただし、どちらも元の指数には届いていません。コールオプションを売っている分、大きな上昇の一部をあきらめているためです。
値動きの大きさも比べてみます。
| 項目 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| ベータ（市場との連動の強さ） | 0.52 | 0.84 |
| 52週の値幅 | 55.10〜59.90ドル | 53.51〜61.72ドル |
| 2026年10月30日の1日の値動き | -0.64% | -3.03% |
※ベータと52週の値幅は stockanalysis.com（2026年10月時点）、1日の値動きは J.P.Morgan Asset Management（市場価格）。
ベータは「市場全体が1動いた時にどのくらい動くか」の目安で、JEPIが0.52、JEPQが0.84です。10月30日のように市場が下がった日には、JEPIの下げが0.64%だったのに対し、JEPQは3%下がりました。上昇相場で強いJEPQは、下落相場ではJEPIより大きく下がりやすいと考えておきましょう。
JEPIとJEPQは新NISAで買える？
結論から言うと、JEPIもJEPQも、新NISAの成長投資枠・つみたて投資枠のどちらでも買えません。理由も2本とも同じです。
金融庁の説明では、成長投資枠の対象から「信託期間20年未満、毎月分配型の投資信託およびデリバティブ取引を用いた一定の投資信託等」が外されています。JEPIとJEPQは、次の2つの条件に当てはまります。
- 毎月分配を行っている
- ELNを通じてオプション（デリバティブ）を、ヘッジ（損失を防ぐ）目的以外で使っている
つまり、「JEPIはダメだけどJEPQならNISAで買える」ということはありません。どちらを選んでも、特定口座か一般口座で買うことになり、分配のたびに米国で10%、日本で20.315%の税金がかかります。米国で引かれた10%は、確定申告で「外国税額控除」を受けると一部を取り戻せます。取り扱いは証券会社によって表示が異なる場合があるので、購入前にお使いの証券会社の「成長投資枠の対象銘柄」も確認してください。
JEPIとJEPQ、どっちが向いている？
ここまでの比較をもとに、タイプ別にまとめると次のようになると私は考えています。
| こんな人 | 向いているETF | 理由 |
|---|---|---|
| 値動きを小さく抑えたい | JEPI | ベータ0.52と低く、業種も幅広く分散している |
| 分配金の額があまりブレない方がいい | JEPI | 直近12か月の月ごとの差は約1.3倍 |
| とにかく利回りを重視したい | JEPQ | 12か月利回り11.72%と、JEPIより約3.7ポイント高い |
| ハイテク株の成長も少しは取りたい | JEPQ | 情報技術が約48%。直近3年の累計リターンは約81% |
| すでにS&P500やオルカンを持っている | JEPQも候補 | JEPIの上位銘柄はS&P500と重なる部分が大きい。ただしハイテク株への集中は強まる |
| すでにQQQやFANG+などハイテク株を多く持っている | JEPI | JEPQを足すとハイテク株への集中がさらに強まる |
私の考えでは、「値動きを抑えて安定した分配金」ならJEPI、「多少のブレは受け入れて利回りと成長性」ならJEPQです。どちらも資産を最大限に増やすためのETFではなく、毎月の現金収入（インカム）を得るためのETFだという点は共通しています。値上がり益を重視するなら、分配金が少なく指数にそのまま連動するQQQのようなETFの方が効率がよさそうです。
JEPIとJEPQを両方持つのはアリ？
私もJEPIを保有していますが、JEPIとJEPQを両方持つのは「アリ」だと考えています。理由は、2本の役割がはっきり分かれているからです。
- 利回りと安定性のバランスを取れる：単純に半分ずつ持った場合、12か月利回りの平均は約9.9%（8.02%と11.72%の平均）になります。JEPQだけより値動きを抑えつつ、JEPIだけより分配金を増やせます。
- 業種の分散が広がる：JEPIは金融・ヘルスケア・資本財・公益など、JEPQはハイテク株が中心です。合わせると、片方だけより偏りが小さくなります。
- 権利落ち日が同じなので管理しやすい：2本とも毎月同じ日に権利落ちし、同じ日に支払われます。分配金の入金を1回で確認できます。
ただし、注意点もあります。アップル・マイクロソフト・アマゾンなどは2本とも保有しているので、銘柄の重なりはゼロではありません。また、2本とも上昇相場では指数に負けやすく、新NISAが使えないという弱点も共通です。両方持っても「カバードコールの弱点」そのものは消えないことは理解しておきましょう。
配分は、値動きをどこまで受け入れられるかで決めるのがよいと思います。値動きが気になる人はJEPIを多めに、利回りを重視する人はJEPQを多めに、というように調整してみてください。
JEPI・JEPQと似たETFとの違い
同じ「オプション収入で高配当」のETFでも、仕組みが違うと値動きや分配金の性格が変わります。当ブログで解説している主なETFと比べると、次のとおりです。
QYLDとXYLDは、保有する株のほぼ全体にカバードコールをかけるため、値上がり益はJEPI・JEPQ以上に限られます。オプションをかけずに指数の成長をそのまま取りたいならQQQが候補です。新NISAの対象かどうかは、証券会社のページでも確認してください。
月1万円の分配金を得るには、それぞれ何株必要？
直近12か月の分配金の月平均と、2026年10月30日の株価で計算してみます。米国10%・国内20.315%の税金を引いた手取りで、1ドル＝150円と仮定します（外国税額控除は考慮していません）。
| 項目 | JEPI | JEPQ |
|---|---|---|
| 株価 | 57.56ドル | 57.58ドル |
| 月の分配金（平均） | 約0.38ドル | 約0.57ドル |
| 税引き後の手取り（1株・月） | 約0.27ドル | 約0.41ドル |
| 月1万円（約67ドル）に必要な株数 | 約245株 | 約163株 |
| 必要な金額 | 約1万4,100ドル（約212万円） | 約9,400ドル（約141万円） |
同じ月1万円でも、JEPQならJEPIの3分の2ほどの金額で届く計算です。ただし、これは直近12か月の分配金が続いた場合の目安です。分配金も為替も毎月変わるので、あくまで参考として考えてください。
まとめ
JPモルガンの兄弟ETF「JEPI」と「JEPQ」の違いを、2026年10月時点の公式データで比較しました。仕組みも経費率も同じですが、株の部分がS&P500中心の値動きの小さい銘柄か、ナスダック100中心のハイテク株かで、利回りも値動きも大きく変わります。
安定重視ならJEPI、利回りと成長性重視ならJEPQ、迷ったら両方を組み合わせて役割を分けるのも一つの方法です。どちらも新NISAでは買えないので、NISA枠は別の商品で使い、特定口座で毎月の収入を作るETFとして考えるのがよいと思います。それぞれの詳しい特徴は、JEPIの記事とJEPQの記事で解説しています。
※本記事のデータは2026年10月30日時点のものです（トータルリターンは2026年9月30日時点。出典：J.P.Morgan Asset Management「JPMorgan Equity Premium Income ETF」「JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF」公式ページ、stockanalysis.com（分配金の履歴・ベータ・52週の値幅）、金融庁「NISAを知る」）。投資の判断はご自身の責任で行ってください。
